界首汽車救援【科技在線】 投資者在談論怎么在即將來臨的5g時代沙里淘金時，是否會想到有一只相關度極強的5g概念股股價在底部趴了五年之久? 投資埋伏是一件具有挑戰投資者耐心和富有技術含量的事，對于底部趴了越久的股票，只要有概念和預期，投資價值就越高，但投資者可能要付出價值成本的代價。 在這里，我們談論的這只股票叫京信通信(1.06, -0.01, -0.94%)(02342)。 先看一下京信通信的三組估值數據：pe為17倍，pb為0.77倍，ps為0.4倍?？赐赀@三組數據，你是否對這只股票產生有趣呢? 圖片來源：富途牛牛 我們再看一下京信通信的k線行情圖，該股票于年8月份進入底部區間價錢盤整期，不過期間有兩個時間段放量，之后在近兩年的時間里，成交量處于地量狀態。 也就是說，該股票盤整期間的兩次放量進入的投資者，一直持有潛伏至今，早的一次潛伏了5年，后一次潛伏了2年。值得一提的是，該股票上一個5年盤整期于2003-2008年，可惜期間并沒有放量，2008年之后股價連漲了近兩年之久。 那么問題來了，如今的京信通信股價是否有爆發價值? 業務收入萎縮?5g基站建設或迎來快速發展機會 京信通信首要做基站天線業務、無線優化業務、無線接入和傳輸業務以及服務業務。智通財經app翻閱京信通信年年報，發現其的各項業務收入同比均下滑：龍頭業務基站天線業務收入同比下滑19.1%，無線優化業務收入同比下滑11.9%，服務業務收入下滑9%，僅有無線接入和傳輸業務收入同比上漲37.6%。不過僅看一年財報，不太容易評估京信通信的業務收入景氣情況。 智通財經app亦翻閱京信通信近四年財報，它的龍頭業務基站天線在前三年收入是上漲的，且兩年增加了66%的收入。而該企業的三大首要顧客，中國移動(83.45, -0.30, -0.36%)、中國聯通(11.16, -0.18, -1.59%)以及中國電信(3.68, -0.04, -1.07%)，貌似在調整收入份額。比如中國移動，這是京信通信大的顧客，年收入占比達52%，但可以發現，中國移動的收入份額占比逐年在降低，而中國聯通和中國電信卻高速增長。

年是4g基站建設蓬勃發展的時期，作為覆蓋地區互聯網的要求，基站天線變得非常重要，京信通信連續幾年取得了中國聯通和中國電信越來越多的市場份額。 但4g基站建設年近尾聲，京信通信年報顯示，基站天線收入下降主要是由于4g通信網絡鋪設基本完成，市場訴求下降所致。

不過三大運營商正在布局4g通信網絡建設，并制定了商用時間表，基本預期在年全面商用，2019年預商用。有專業的人士預測，三大運營商將在2019年大量5g基站建設，因為5g的頻段要高于4g頻段，要求建設基站及資金越來越多，并預計7年內總支出金額達1800億美元。這無疑給了京信通信一個大大的好消息，而5g基站建設有可能提前至年，它可以憑借著中國聯通和中國電信獲得一定的市場份額。 加強布局細分業務，開拓國外市場 但5g的建設仍需時日，在年，京信通信貌似在調整業務戰術，進入更細分的市場。智通財經app通過京信通信年年報了解到，它將加強布局細分4g室內覆蓋市場，而該企業的系列產品small cell(小基站)過去一年成倍增長。在年7月20日，京信通信將室內市場布局至越南地區，與越南三大室內無線互聯網系統供應商之一的acom 簽署兩年合作協議。 京信通信也在加強布局細分互聯網行業的公司專網建設，該企業在年年報介紹，該企業已經進入海上vsat通信及船聯網業務，并預計即將推出衛星通信設備新產品線，而該企業的公司通信服務的集成(ict)業務，將成為京信通信的首要業務增長點。上述兩個細分業務，是京信通信所述的兩大戰術業務要點，但在區域市場上，可能更傾向于亞太區市場。 圖片來源：京信通信年年報 中國內地市場一直是京信通信的首要區域市場，基于對國內三大運營商的依靠，年內地收入雖下滑13%，但收入占比仍達84.5%。在年度全部的區域市場中，唯有亞太區其他地區收入錄得增長，增長30%。 市場布局往往跟著數據走，比如在年10月份，京信通信收購了老撾第三大通信運營商etl51%的股權，以移動通信+基站建設配套占有老撾市場，年7月份進軍越南市場等。 京信通信加強細分市場業務，可以降低對國內三大運營商的依靠度，降低顧客風險。中國移動貌似找到了替代京信通信的供應商，比如烽火通信等，在年11月份，京信通信僅獲得中國移動-年cpe集采項目室外型標包27.6萬臺。而中國電信很信任京信通信，在年11月份，京信稱獲中國電信選為lte基站天線首要供應商。 現金流穩健，中期業績發布成投資看點 京信通信的財務比較穩健，年度資產負債率為61%，流動比率為1.57倍，近幾年流動比率均超過1.5倍。不過智通財經app發現，京信通信的應收賬款歷年占比營收比重很大，年達64.5%，年達58.6%。那么，比重這么大的應收賬款，是否會影響京信通信的短期的債務以及資金的回收問題呢? 從賬齡立場來講，京信通信的應收賬款資金回收周期并不短，年度一年以上的應收占比總額43%。不過從償債立場來講，它確是可以滿足財務健康狀況。因為年已經過半，年度京信通信六個月應收+非限制期末現金比(六個月應付+1年期的借貸)還多出1.6億港元。如果考慮存貨的資金回收情況，京信通信期末現金總能維持在10多億港幣的水平。 年京信通信收入下滑12%至59.94億港元，收入基數已經降低，這為它年度收入增長帶來一定的特點。而京信通信的細分市場布局，包括4g室內互聯網以及公司專用互聯網(ict)建設，以及國外市場布局有可能為它年度業績作出一定貢獻，但仍存在不明確性，據其曾稱老撾的etl顧客流失嚴重。業務情況進展怎么，還得等待京信通信中期業績的發布。

投資風險不僅僅要看股價波動的風險，也要看進入的時機。 京信通信近5年來不斷完善，底部已經穩固，市場估值已經很低，有概念和業績預期，目前的干預仍有廣闊的安全界限。 但是，隨著進入中期業績披露期，投資者可以等待京信通信中期報告的公布再做決定。