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站在臺風口豬也會飛。 這是創始人雷軍總結小米成功的名言。 幾年過去了，跟風的網絡手機戰場叫囂不已，但小米打開了香港證券交易所的大門，外界對其的估值高達千億美元。

這似乎是個完美的故事，但也讓人產生疑問。 小米是硬件企業還是互聯網企業？ 5%的硬件綜合凈利潤率在手機圈甚至硬件圈是什么水平呢？ 這些問題這幾天在領域也成為了話題。

小米不僅僅是硬件企業，還是創新網絡企業。 雷軍在公開募股的信中寫道，小米是一家以手機、智能硬件、iot平臺為中心的互聯網企業，其硬件綜合凈利率永遠在5%以下，超過一部分將返還給客戶。

對此，國產手機的相關負責人溫和地陳述了自己的意見。 oppo的一位內部人士對記者表示，就業務收入構成而言，小米的主要業務仍然是硬件，沒有硬件支撐，互聯網的故事并不簡單。 如果單從手機領域來說，不是一家公司的產品和服務，而是越來越關注市場價格的話，本身就有問題。

oppo不太關注財務報表，防止動態失真。 在此前的采訪中，oppo副總裁吳強對記者說。

榮耀總裁趙明表示，即使在公開場合，如果榮耀能達到該(5)的凈利潤水平，他也會很高興。 很多情況下，國產手機制造商仍然漂浮在利潤水平線附近。 榮耀是華為內部狙擊小米的獨立企業品牌。

實際上，在國產高端智能手機市場占有率不斷提高的今天，能達到5%水平線的手機制造商依然很少。 研究機構canalys研發師賈沫對記者表示，使用互聯網模式進行營銷，在產品類別中，iot和生活費產品的增長率也非常可觀，但目前小米的第一收入仍是手機業務。 從某種意義上說，小米想展示其商業模式，而不是單純地用硬件賺錢。

爭論5%硬件綜合凈利潤率

硬件公司的凈利潤率是多少？ 這個問題有一個領域幾乎公開的答案。

以幾個純硬件公司的凈利潤率為例，都在5%以下。 以家電領域為對象，記者調查了財務報告的新聞，海信電器的年凈利潤為9.4億元，凈利潤率為2.85%。 tcl凈利潤35.34億元，凈利潤率3.17%。 青島海爾一季度營收205.86億元，凈利潤8.5億元，凈利潤率4.05%。 創維數字一季度凈利潤為6745萬元，凈利潤率為3.68%。

在競爭日益激烈的手機領域，根據市場調查機構strategy analytics去年公布的全年全球高端智能手機盈利情況，華為、oppo、vivo全年占全球高端智能手機盈利的1.6%、1.5% 按照該數據報告中華為9.29億美元的營業利潤計算，其營業利潤率約為3.2%。

我們的毛利率是12點左右，凈利率是3分多一點，手機領域不是利潤豐厚的領域。 一位正在聽泰國科學技術的內部人士對記者這樣說。 溫泰科技( 600745.sh )是國內大型odm制造商，其客戶主要是國內外手機品牌商，包括小米的紅米系列。

關于小米在上市前畫上了硬件利潤紅線，不愿出名的國產手機制造商負責人告訴記者，這就像對資本市場的吶喊，并不是小米依賴硬件盈利之前就傳到了硬件制造商那里

小米到底賺不賺錢？ 作為一家跨越硬件領域和網絡領域的商業企業，小米的盈利能力確實受到了外界的關注。

招商函顯示，小米的盈利業務板塊有高端智能手機、iot和生活費產品、互聯網服務、其他4個。 另一方面，小米來自高端智能手機領域的收入為805.63億元，占總收入的比例為70.3%。 來自iot和生活費產品的收益為234.47億元，占20.5%； 來自網絡服務的收益為98.96億元，占8.6%。

雖然小米高端智能手機業務占營收的比重逐年下降，但截至年、年、年12月31日年末，高端智能手機部分分別貢獻了小米總營收的80.4%、71.3%、70.3%，但小米的營收

另一方面，小米年的高端智能手機平均價格為881.3元，年879.9元，毛利率一年從72億元從年109%增長到年152億元，高端智能手機部分的毛利率從3.4%上升到8.8%。 關于原因，小米在股票招股書上解釋說是因為產品組合發生了變化。

從財務角度看，小米手機銷售從5540萬部增加到9140萬部，銷售手機數量增長65%，但價格增長26.7%

賈沫表示，小米需要穩步增長其核心業務，即手機產品業務，繼續擴大互聯網業務，但從整體來看，隨著研發投入的加大，小米的利潤率仍將承受較大壓力。

高端智能手機競爭越來越激烈

最近，idc剛剛發布了一季度高端智能手機全球銷量報告，報告顯示，一季度高端智能手機出貨量低于一季度1億部，全球高端智能手機廠商一季度出貨量為3億361萬部。

小米依賴于在海外，特別是印度市場復制低價模式，取得了巨大的增長。 但是，在國內市場上，小米這兩年的銷售額沒有明顯變化，網絡手機的第一位讓著榮耀。 在競爭白熱化的中國市場，頭部公司之間的攻城拔寨也越來越少空之間。

對于未來的增長能否持續，小米在招股書上也提出了風險警告。 不能保證我們將來會受益。 此外，預計將來價格和支出額將會增加。 其理由之一是業務、客戶群、分銷互聯網持續擴大；其二持續投資技術基礎設施和互聯網； 三是繼續擴大客戶群，銷售和宣傳費用增加。推出其他新產品和服務，可能會產生前期價格，改變現有收入和價格結構，產生押后盈利的時間。 如果我們不能維持或提高經營利潤率，將來可能會繼續虧損。

并且，資本招股書小米現金流量表顯示，全年經營活動產生的凈現金流接近負10億元，另外小米原材料和制成品去年分別增長22億元和51億元。 對此，小米的解釋被認為訴求強烈，我們為此增加了庫存，增加了庫存支付和許可費。

從現實的角度來說，本職工作在手機上的競爭在短期內小米生態仍然面臨著很大的挑戰。

由于手機技術的迅速發展和非常成熟，這種未來手機的迅速發展將不僅局限于硬件，還會因為周邊產品的捆綁和APP的創新而備受歡迎。 集邦咨詢移動存儲器研究經理黃郁琁對記者這樣說。

西南電子泛半導體研究員陳杭也認為，粟大的看點不是已經耗盡獎金的移動互聯，而是拿到了下一個時代iot的船票。 體育手鐲、電飯煲等多種聯網設備持續增加小米的網絡業務收入。

但是，軟硬件的聯動效果還沒有成功的例子。 作為網絡手機曾經的捍衛者，360創始人周鴻祎表示，許多企業都在做硬件，希望按照互聯網企業進行評估，追求市場規律，但硬件產品的迭代速度和客戶的積累速度很難與軟件相比較 無論多么簡單的小硬件，只要賣100萬個，對供應鏈、鋪貨、物流都有很大的考驗。 我曾提倡硬件應該是免費的，但現在一說就打臉。

這似乎又回到了那個詞上，但網絡服務的增長還是離不開硬件本身，硬件的銷售額決定了網絡產品的想象空之間。 上述oppo內部的人對記者說。