唯愛墻布 【科技在線】

最近，未來之旅中美國人工智能未來聯想之星硅谷銀行ai論壇在北京舉行。 關注人工智能的投資者、創業者、媒體聚集一堂，談論中美人工智能的未來。 華興資本董事長、華興阿爾法負責人周翔在論壇現場發表了主題演講。

周翔從資本市場的角度，對人工智能行業的方向和未來的快速發展進行了分解和預測。 他認為，人工智能對整個領域的改造一定會帶來下一個大規模領域的變遷。 年會是一個重要的轉折點，人工智能相關APP在不斷普及的過程中，會帶來很多機會。 能夠挖掘這些機會的創業公司有可能成為企業。

以下請周翔分享。 紐約~

今天的主題是人工智能，華興作為創投雙方的連接器，越來越多的注意力基于資本市場。 所以，我越來越多地從資本市場的角度分享新的變化和趨勢，以及如何評價未來的方向。

一級市場進入萬億時代，政府資金大量涌入

從年雙創到現在，中國創業市場經過長期的爆發期，資金不斷涌入。 去年，全領域資金量達到驚人的數字，去年一級市場整體融資額約1.7萬億元。 管理規模達到約6.9萬億元。

綜合過去的情況，募捐規模連續兩年超過了1兆美元。 雖然全年的市場募集可能不如往年好，但市場熱度依然存在，進入一級市場的資金很多，我認為現在已經進入萬億美元市場的時代。

人工智能行業的投資，背后出現了很多政府資金的身影。 在人工智能的許多行業，無論是機器視覺在各種安全行業的應用還是自動駕駛的應用，都離不開與政府的關系，需要越來越多的政府資金的支持。 這是我們看到整個資金市場去年發生的變化。

資金暴漲，創業的門檻在提高

從交易的角度來說，我們看到了很感興趣的現象。 記得年的時候，我們說是資本市場寒冷的冬天，沒有太多風口； 年所表現出的狀況我們稱為冰火兩重天的狀態。 好的特別好，壞的特別壞。 為什么會這樣呢？ 讓我們從一些數據來看

首先，年初期融資市場其實不太活躍，天使融資只占市場公開交易的30%，為歷史最低。 往年天使階段融資在50%以上。 這表明資金越來越多地用于增長期和后期的項目。

但是，從年到年，交易數量持續減少，但交易金額卻持續上升。 這反映出出資越來越集中在頭部。 凝聚在哪里？ 去年有兩個大風口。 一個是費用，另一個是技術。

科技行業許多企業的增長速度驚人。 年的時候，一家公司在一年中完成了三四次融資，變成了獨角獸。 這種現象去年在科技行業也發生了。 例如，包括聯想明星投資的pony.ai在內的年末成立的幾家自動駕駛企業，去年估值非常高，在一年內完成了多次融資，引起了眾多投資者的關注，同樣出現了頭部項目的凝聚效應。

另一方面，從數量上可以看出，去年一年創立的創業企業數量非常少，創業門檻不斷提高。 年，團隊有了新的想法，可以創建好的創業企業，得到了很多錢，機會也就出來了，像現在這樣的時代已經過去了。

tob公司占據市場主流，高門檻的企業家很受歡迎

過去兩年，我們看到真正的科技類創業門檻很高，也在一定程度上反映了整個市場的走向。 這幾年，公司服務、硬件服務等占據了整個市場的主流地位。

年齡是有意義的。 年是首家托業班，公司服務和科技類創業企業的融資額、數量遠遠超過托業班公司，但我相信這不是后一屆。 我認為這種情況會持續很久。

另一方面，早期創業企業的數量越來越少，但真正有門檻的創業者，他創立的公司在市場上受到追捧。 資本越來越喜歡投入到真正有門檻的創業者身上了。

資本市場的另一個重要關注方向是退出，退出情況在過去的一年中也發生了可喜的變化:

今年年初，摩拜、餓了么這樣的大型并購，為市場提供了越來越多退出方向，更直接、更快速退出的渠道，整個市場的資金流動速度也越來越快。 市場投資熱隨著多樣化退出方法也越來越高。

總結去年看到的幾點，第一，募捐和投資都進入萬億元時代； 第二，資本市場呈現冰火兩重天，頭部項目凝聚，公司服務等科技行業創業受到廣泛關注第三，退出渠道在過去一年達到高峰。

年:經濟環境日益變化，大企業不再是一家

年的大宏觀環境還是有值得關注的。 首先，就國際環境而言，在全球經濟復蘇的同時，中美貿易戰不斷升級，包括近期中興在內，投資者對芯片項目的興趣也越來越大。 我相信政府也越來越意識到科學技術作為核心競爭力對國家的重要性

現在經濟環境也發生了很多變化。 另一方面，退出方面，很多交易所制定了各種各樣的規則，越來越多的公司支持在二級市場上市。 這包括a股上市。 我們現在看到海外企業回到中國上市。 香港交易所也在不斷修改政策以鼓勵中國企業上市。 這些被賦予的創業公司更好地進入二級市場，使他們有更強的資金實力面對市場和國際競爭。

另一方面，看到市場上出現越來越多的大企業，回到五六年前，說到大公司，基本上只有bat三家成為話題，但很明顯，當今市場的大企業不僅僅只有bat。

小米、美團、滴滴、今日頭條等，一舉一動都備受矚目。 加之領域發生的并購，大型企業整體布局開始調整，大型企業在不同行業跨界滲透，形成了今年市場上感興趣的生態。

七八年前，第一個大公司把一個事件做好了，做好了之后，就是不斷用不同的方法嘗試跨界滲透。 這給了之后的獨角獸一個啟示。 除了自己的業務以外，還必須通過越來越多的投資和收購方法與越來越多市場的創業企業進行合作。 大公司的很多行業行動遲緩，不像創業企業那么有行動力。

他們將面臨這樣的臨界點。 在單一領域的領導地位，以及同行業其他公司是誰，他們無論在自己的商業模式下發展迅速，還是收購的方法，都必須更加深入地思考在做什么樣的事件。

因此，在今年的市場上，大型企業會跨越國界，對很多創業企業產生巨大的影響。 在科技行業中，巨頭布局已經很多，不僅像百度這樣原本在人工智能方面投資較多的企業，騰訊在醫療、阿里工業物聯網等方面的布局也已經有所增長，深入來看，包括新興的快速發展的巨頭在內。

技術的飛速發展推動了新聞網絡時代的變遷，人工智能帶來越來越多的機會

讓我們再來看看新聞網多年來的快速發展是如何經歷層出不窮的階段和風口的。 過去十多年，新聞網絡經歷了幾個大風口，第一個是門戶時代； 二是網絡2.0時代，當時是社會交流、視頻、支付類企業起步的第三個是到2010年左右的網絡交易時代，交易閉環的完成是指與電子商務業者共同購買的時代。 到了2010年，將是中國的移動網絡時代。

一個時代的誕生，背后是科學技術普及引起的整個領域的變化。 隨著之前流傳下來的互聯網普及，客戶數量上升，達到億人規模，到了2.0時代，由于技術的提高和現實場景的優化，互聯網的速度達到了新的水平。

進一步到了交易時代，2.0支付企業普及，年末年初交易客戶超過數億人，閉環建成，才會引起電商和團購的大規模爆發。

在移動互聯互通到來之前，中國的vc投資了許多高端智能手機企業。 到了2010年，移動網絡數量接近3-4億，移動網絡開始大規模普及各種APP，模式也在不斷創新。

這幾年，大家下一個大領域的變革是什么？ 過去，資本追趕智能硬件企業，然后投資于虛擬現實企業。 所有這些都有望引起整個領域的變革，但在探索中沒有成功。 迄今為止，這些技術沒有承擔改變整個領域結構和生存基礎的任務。

我們思考的下一個時代是哪里？ 正如我前面所說，全年整個市場的交易有兩個大風口。 一個是費用升級，另一個是科技創新，費用升級越來越多是因為中產階級達到了一定的規模。 科學技術創新出現得越來越多，體現在下一次基礎技術變革的發生上。

過去一年，備受矚目的科技創新是人工智能和數據。 因為人工智能是真正有機會改變創業環境乃至生活環境的技術，所以全年投資人工智能技術水平的項目非常多，包括機器視覺、自然語言、語義識別等。

隨著這些企業產品技術實力的提高，人工智能開始走向自動駕駛、無人零售、醫療人工智能等一點點行業的應用，一旦這些開始普遍進行，你就會發現身邊的生活真的不一樣了。

所以年是什么時代？ 人工智能對整個領域的改造一定會帶來下一個大領域的變遷。 年大致處于年、年這樣的移動網絡爆發前的階段，各種應用逐漸普及，在此機會的啟發下，很有可能會拉攏下一個積極的公司。

我們對全年大行業的預測是，首先新科技類的創新和投資仍然是今年的第一大賽道。 剛才我說科技tob公司的融資金額首次超過了toc類企業，我想今年依然如此。 其中以人工智能為首的賽道尤為突出。

二是去年階段性出現的頭部效應。 今年也將逐步出現。 每個細分行業的頭部聚集效果都非常明顯。

人工智能創造了基礎技術，給了各個領域一個工具，它使整個領域升級變化，就像當初移動網絡給各個領域的一樣，這些領域出現了越來越多類型的創業企業，也有了更多創新的創意，這些創業企業也是市場。

最后，就是我們提到的大配置。 大公司已經花了很多精力在做了。 那個更關注創業企業。 以前大公司什么事件都想自己做，但現在意識到有很多需要合作的東西，找市場好的企業共同完成。

以上是我們對年度科技課程的一點想法。 今天的演講到此為止。 謝謝你。