美國次貸危機發生的原因

2000年3月，聯邦政府起訴微軟壟斷，微軟敗訴。 以此為契機，美國股市網絡泡沫破裂，美國經濟開始減弱。

為了降低失業率和提高經濟，聯邦儲備系統堅持降低聯邦基準利率。 這是背景

利率下調后，債券等以前流傳的固定收益產品收益率非常低，股市崩盤后低迷。 大家都沒有放錢的地方，所以要搬到長期低迷的不動產。 房價開始上漲了。 這就是故事的開始。

第一，什么是次級貸款？

銀行(包括房利美和其他機構)發放的抵押貸款根據申請人的信用等級和還款能力分為一系列等級。 收入高且穩定，員工好華爾街單身信用等級高。 在雜貨店，沒有穩定收入的非洲裔群體的信用水平相對較低。 對于信用等級高的顧客，銀行貸款利率低，也就是風險溢價低。 對于信用等級低的顧客，銀行不向信用貸款收取費用，也不需要向擔保人支付更高的費用。 這意味著風險溢價很高。 對信用等級低、償還能力弱的顧客的融資、次級抵押貸款。 其優點是風險高，風險溢價高，收益高于普通債券。

現在銀行有貸款合同。 借款合同不得流通，即不便于買賣。 為了提高流動性，這些次級貸款需要打包，mbs誕生了。 更一般地說，去銀行的話，不能購買他人的貸款合同。 只要從銀行mbs購買金融產品，就可以說是金融產品。

那么，什么是mbs呢

擔保貸款支持債券( mbs )是證券擔保貸款的產物。 目前銀行持有多份抵押貸款合同，這些合同定期給銀行帶來一定的現金流量。 換言之，貸款購買者償還貸款。 銀行將這些合同打包成住房抵押證券，分為優先順序、二級優先順序、二級優先順序三個級別出售。 每次收回貸款，首先保證優先利潤，滿足優先利潤后，達到次優水平，最后達到次優水平。 所以是結構固定的收益產品，優先收益償還。 另外，mbs除了分層結構外，還使用cds進行了封裝，大大提高了mbs的信用評級。 ( cds稍后發售。 信用評級機構也掀起了波瀾。

看到mbs收益率高且穩定(相對于其他產品)，買入mbs，銀行的產品很快就賣完了。 我該怎么辦？ 由于聯邦基金利率低，銀行流動性大，銀行決定多發放貸款，而不是發放貸款的二級客戶(比如在隔壁便利店剛工作半年的小王)，現在可以貸款買房了。

起初，銀行賺取的是中間費用，即管理費和利率之間的差額。 有錢的投資者獲得穩定的投資收益，窮人買房。 有些人偶爾不還錢。 由于房價在上漲，銀行把房子收回拍賣是件好事。 沒有風險。 美國次貸危機需要收入說明。 現在是首付的5%或0%。 站在街上拍照可以貸款。 貸款買的房子也可以抵押，貸款買第二套房。 mbs產品一直很暢銷，銀行在mbs的基礎上進一步快速發展了cdo。 流動性過剩的背景下出現了房地產泡沫。

2005年，突然聯邦儲備系統覺得房地產泡沫太大，美國經濟基本復蘇，聯儲持續加息，開始抑制通脹和過熱。 利率上升到一定水平后，有些次級貸款人將無法償還貸款。 另一方面，還款壓力變大。 另一方面，嚴厲的貨幣政策會降低就業率，增加工資。 市場開始變化了。 最初，更多的次級貸款違約了。 這個時候，房價已經有責任了，想接手的人很少。 銀行擁有大量房屋正在拍賣時，市場突然供給過多，導致房價暴跌。 房價下跌，作為房東該怎么辦？ 趕緊把房子賣了！

而且還款能力強的顧客，用100萬貸款買了套房，剛還了一年的貸款，房價一下子下跌了25%。 本來100w的房子現在只有75w，但明年似乎也會繼續下跌50%。 所以，他們自愿違約，向銀行收回房子，拒絕償還貸款，即使我有償還貸款的能力，也強制違約。 現在銀行手里的房子更多，房價降得更厲害。

與當時相比，抵押證券和cdo依賴的抵押貸款合同已經大面積違約。 現在銀行弄不到錢，只有一所房子爛在手上。 購買mbs子產品的顧客首先要賠錢，其次才是優秀的，甚至風險最小的優也無法拿到本金。 mbs崩潰了，cdo崩潰了。 盤子太大了，我以為餐盤掉了。 結果，磨石無法用一個國家的力量來拾起，整個世界都會死亡。

人突然弄不到錢了。 于是在新世紀，金融破產、雷晏兄弟破產、貝爾法斯特破產、兩房申請破產保護。

但是，雷曼兄弟和投資兩個房間的機構和個人陷入恐慌，他們的本金沒有了。

市場恐慌，市場抗風險暴跌。 大家開始要求回收資金，提前還款。 整個市場都死了。

金融危機爆發！ 歷史上稱之為次貸危機，即次貸危機。

美國次貸危機的啟示

1、正確認識房屋所有權，防范抵押貸款市場風險。 美國政府抵押貸款公共政策的目標是讓更多的人買得起房子，讓更多的人實現自己職業生涯的夢想。 中產階級和高收入的美國人都有自己的房子，住房政策偏向于低收入家庭和少數民族。 最初，住房貸款由不動產擔保，不動產似乎是最安全的資產，但不動產的價值隨市場而變化。 次貸危機不僅僅是市場失靈，公共政策不妥當也是重要原因。

2、次貸對金融創新和監管的啟示。 創新是時代進步的靈魂，創新是毋庸置疑的。 金融機構不斷創造令人眼花繚亂的多種復雜產品，而次貸相關衍生品也沒有在交易所上市。 因此，次貸危機的重要原因之一是美國的金融監管體系存在嚴重缺陷，沒有及時應對金融形勢和金融創新的快速發展。 雖然金融創新是現代金融和經濟快速發展的重要推動力。 金融創新是毫無疑問的。 的關鍵是金融監管能否跟上。 如果美國的金融監管正確，高風險次級貸款及其金融衍生品將無法在當今市場上迅速發展到如此大規模，甚至危及全球經濟。 創新有風險，但風險必須適度控制，這應該是監管的基本責任。

3 .抑制投行等金融機構的杠桿率。 危機前，投票的杠桿率達到了30-50倍。 這樣高的杠桿率可以用非常少的資本在銀行投資吸引偉大的社會資金，而在銀行投資也很大程度上依賴于外部融資。 在市場相對寬松的情況下，仍然可以通過資本市場融資來彌補交易的資金缺口，但一旦信貸緊縮，自身財務狀況將惡化，評級企業將評級下調，融資價格將上升，投資銀行可能無法通過融資來維持流動性。 賭博作為零和游戲，不會增加社會財富。 只有為實體經濟服務，才能增加社會商品和服務，增加社會財富。

5 .前期費用過高是不可取的。 長期以來，另一方面，美國的儲蓄率為負，誘惑費用，推動生產需要花費，這作為美國的模式被宣傳到世界各地。 另一方面，中國式的謹慎理財受到批評。 次貸危機表明，如果費用遠遠超過經濟增長的支撐，人們就會開始吞食苦果，而費用過高的美國模式是不可持續的。 國家的工業技術、農業技術水平和物質生產能力較高的情況下，如果不刺激人們的物質消費訴求，必然會阻礙經濟的快速發展。 從中國的情況來看，最終制約經濟增長的不是生產能力和投資不足，而是費用的訴求跟不上。 因為所有生產的最終目標都是滿足人的訴求，也就是說人的費用很高。

在這里介紹一下美國的次貸危機。 如上所述，適度的先行費用反對過多的先行費用。