貨幣超額是什么？ ？

貨幣超額是指發(fā)行貨幣總額大于總經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)象，通常應(yīng)在總經(jīng)濟(jì)價(jià)值的70%以下。 這意味著貨幣發(fā)行的增長(zhǎng)率超過(guò)了貨幣訴求的增長(zhǎng)率，也就是發(fā)行量的貨幣超過(guò)了維持經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)所需的貨幣量。

事實(shí)上，超發(fā)貨幣是否會(huì)帶來(lái)通貨膨脹還不清楚。 超貨幣也有可能繼續(xù)縮小。 像日本一樣，過(guò)去30年一直實(shí)行零利率和貨幣寬松政策，公共債務(wù)持續(xù)擴(kuò)大，但其經(jīng)濟(jì)一直處于縮小狀態(tài)。

歐洲比日本好一些，但實(shí)際上很像。 長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)奉行零利率和貨幣寬松政策，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，通貨膨脹自不必說(shuō)，也可以不通縮。

聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)一直是超級(jí)發(fā)行的貨幣。 最直接的表現(xiàn)是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去十年中增長(zhǎng)了約35%，但債務(wù)卻增長(zhǎng)了兩倍以上。

債務(wù)增加是資金投入的過(guò)程，但美國(guó)沒(méi)有明顯的通貨膨脹。

近十年來(lái)，中國(guó)向央行投入了大量資金，但除房?jī)r(jià)外，漲幅國(guó)內(nèi)價(jià)格尚不明朗。 漲幅食品價(jià)格相當(dāng)于漲幅、的工資水平，漲幅、的工業(yè)產(chǎn)品、家電產(chǎn)品、汽車比以前更便宜。

那么，日本和超級(jí)發(fā)行的貨幣在哪里？

根據(jù)以前流傳下來(lái)的貨幣理論，追逐太多貨幣過(guò)少的商品會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。 那么，為什么日本寬松的貨幣政策沒(méi)有推高通貨膨脹呢？ 最直接的原因是超額的貨幣沒(méi)有流入商品行業(yè)。

比較日本居民的工資和物價(jià)走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，日本通貨膨脹低，但工資漲幅更低。 1999年以來(lái)，日本開(kāi)始了包括零利率在內(nèi)的非常規(guī)貨幣政策，貨幣寬松度明顯提高。 我們以1999年為基礎(chǔ)，調(diào)查了日本居民的名義工資和物價(jià)趨勢(shì)。 研究發(fā)現(xiàn)，1999年至2019年20年間，日本居民物價(jià)指數(shù)上漲約2%，但居民名義工資收入減少11.3%。

這樣，日本普通居民就沒(méi)有超發(fā)錢，而是受益者，這些人才是商品耗資巨大的主力軍。 持續(xù)的低名義收入是長(zhǎng)時(shí)間低通貨膨脹的首要原因。

因此，超發(fā)貨幣用于對(duì)抗通貨緊縮，通貨緊縮意味著信用收縮，因?yàn)閷?duì)抗通貨緊縮需要量化寬松。 但是，如果新的資金趕不上通貨緊縮的速度，整體上就是通貨緊縮，不會(huì)通貨膨脹。 貨幣只會(huì)延緩?fù)ㄘ浘o縮率。

信仰是現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。 我沒(méi)有信心，投入黑洞的錢越來(lái)越多。 不會(huì)發(fā)生通貨膨脹。 這被稱為流動(dòng)性陷阱。

相反，盡管人民幣不斷緊縮，但顧客和投資者的信心卻在爆發(fā)。 人人都認(rèn)為，未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格會(huì)更高，賺更多的錢，貨幣流通速度會(huì)加快，因此會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫和通貨膨脹。

美股持續(xù)上漲，多家美國(guó)公司希望回購(gòu)自己的債務(wù)股，這推動(dòng)了美股持續(xù)上漲。 美股上漲將增加美國(guó)人的財(cái)富，拉動(dòng)支出，增加上市公司的利潤(rùn)，推動(dòng)美股上漲，形成向上的正反饋。

因此，一直以來(lái)，美國(guó)的股票被視為美國(guó)吸收貨幣、創(chuàng)造信用貨幣的載體。

這是過(guò)去十年的美國(guó)和超發(fā)貨幣，但沒(méi)有大通貨膨脹的潛在邏輯。

以前流傳下來(lái)的通貨膨脹概念只適用于商品市場(chǎng)，不包括股票資產(chǎn)。 但是，資金的流向并不僅限于商品市場(chǎng)，只要賺錢，錢就會(huì)流向任何地方。 如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到改善，越來(lái)越多的資金將流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)和商品市場(chǎng)，價(jià)格將會(huì)上漲。 這是以前流傳下來(lái)的觀念通貨膨脹。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，資金就會(huì)流入房地產(chǎn)，股市上漲，資本市場(chǎng)吸收多余的資金，從而創(chuàng)造新的信用貨幣。 這是超發(fā)、貨幣，但價(jià)格不會(huì)大幅上漲。

資本市場(chǎng)創(chuàng)造的信用貨幣在房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)持續(xù)滾動(dòng)，不能進(jìn)入無(wú)利潤(rùn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 因?yàn)檫@個(gè)商品市場(chǎng)不會(huì)引起通貨膨脹。

從這個(gè)角度來(lái)看，只從貨幣和商品價(jià)格的關(guān)系來(lái)拆解通貨膨脹是不客觀的。 因?yàn)檫@不是一對(duì)一的關(guān)系。

經(jīng)濟(jì)學(xué)中也有經(jīng)濟(jì)停滯、通貨膨脹、物價(jià)上升、經(jīng)濟(jì)停滯甚至下降的說(shuō)法。

也就是說(shuō)，過(guò)去十年，從整體來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是廣義的停滯，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的賺錢很難，但投機(jī)賺錢很容易，這是符合事實(shí)的。

通貨膨脹什么時(shí)候發(fā)生？

資本市場(chǎng)總是不合理的，資產(chǎn)價(jià)格總是從極端走向極端，要么超買，要么超賣。

為什么這么說(shuō)呢，因?yàn)橐坏┬纬缮仙钠诖粫?huì)因較大的外力而改變方向。 因?yàn)榉駝t，它一定會(huì)超買。

同樣，一旦形成預(yù)期的下跌，它就會(huì)改變方向，只通過(guò)較大的外力，否則它一定會(huì)成為超市購(gòu)買。

而且，全球經(jīng)濟(jì)、商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)等已經(jīng)處于周期的頂點(diǎn)。 這次，受流行病的影響，他們所有人開(kāi)始加速。 理論上，觸底之前，他們也會(huì)超賣。

在此期間，任何補(bǔ)救行為只能減緩下降的速度和幅度，但不能改變下降的方向。

但是，要救市就必須救。 市場(chǎng)下跌會(huì)產(chǎn)生自我強(qiáng)化的效果。 我們?nèi)绻扇∽杂煞湃蔚膽B(tài)度，就無(wú)法預(yù)測(cè)市場(chǎng)會(huì)下跌到什么程度。 1929年的大蕭條是這種自由放任的結(jié)果。

現(xiàn)在，中國(guó)和美國(guó)是兩個(gè)不同的救市想法。 美國(guó)的救市首要是拯救資本市場(chǎng)，向資本市場(chǎng)注入流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)下跌。

但是，對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有信心。 注入越來(lái)越多的流動(dòng)性，也沒(méi)什么效果，根本不能處理問(wèn)題。

以上是關(guān)于貨幣超發(fā)和貨幣超發(fā)是否會(huì)引起通貨膨脹的回答。