/ s2/投資組合理論[/s2/]

投資組合理論可以分為狹義和廣義。 狹義的投資組合理論是指馬科維茨的投資組合理論關于馬科維茨( 1952 ) -投資組合的選擇除了經典的投資組合理論和各種替代投資組合理論外，廣義的投資組合理論還包括資本資產定價模型和證券市場效率理論 而且，以前流傳的emh無法解釋市場異常，投資組合理論受到行為金融理論的挑戰。 美國、經濟學家麥科維茨于1952年首次提出投資組合理論，進行了系統、深入、有效的研究，獲得了諾貝爾經濟學獎。

投資組合的想法

1、從以前就流傳著投資組合的思想

(1)不要把所有的雞蛋放在一個籃子里。 否則，“沒有蛋”。

(2)投資組合中的資產越多，多元化的風險越大。

2、現代投資組合的思想

(1)最優投資比率:投資組合風險與投資組合中資產收益率的關系。 在某些情況下，有一組投資比率將投資組合的風險最小化。

(2)最優投資組合規模:隨著投資組合中資產數量的增加，投資組合的風險降低，但投資組合管理的價格增加。 投資組合中的資產數量達到一定數量時，風險不會進一步降低。

投資組合的基本理論

麥考維茨認為，經過大量的注意和數據觀察，任何投資者都會選擇風險較小的一方。 這說明了投資者為了追求高收益率，必須承擔高風險。 同樣，投資者一般為了規避風險而擁有多樣化的投資組合。 麥科維茨從收益和風險量化的角度，從數學上解釋了投資者的避險行為，提出了投資組合的優化方法。

投資組合由證券及其權重決定。 因此，投資組合的期望收益率是構成某些證券的期望收益率的加權平均。 這些統計數據顯示了收益率以平均為中心的變化程度。 如果變化劇烈，將證明收益率有很大的不確定性，也就是風險很大。

從投資組合的方差、數學推廣可以看出，投資組合的方差與各構成要素證券、方差的聯系以及構成要素證券的權重與任意兩種證券的相關系數成正比。 關聯系數越小，整個投資組合的風險越小。 因此，選擇不相關的證券應該是投資組合建設的目標。

基于風險規避的假設，麥考維茨確立了投資組合分解模型的重點。

(1)投資組合的兩個相關特征是預期收益率及其方差

(2)投資者選擇在給定風險等級具有最高期望收益率的投資組合，或者在給定期望收益率具有最低風險的投資組合。

(三)估算和選擇證券、方差和其他證券、預期收益率，進行數學規劃，明確證券資金比重；

以上是投資組合理論的含義、思想、基本理論的所有文案。