7月也接近尾聲，一個月來的恒天基金“首席談判官”也迎來了圓滿的閉官。

由知名經濟學家、一流學府金融學教授、恒天研究院專家、知名證券公司首席經濟學家共同組成的“首席談判官”，在網上直播間與大家討論動態、判決趨勢，深入挖掘資本市場投資機會，分析宏觀趨勢。

在目前相對寬松的政策市場環境下，投資者面臨著那些投資機會和風險？ 未來宏觀經濟趨勢會怎么樣？ 面對a股市場持續動蕩，我們應該保持怎樣的投資精神？ ……對比這一系列問題，《首席談判官》系列直播中，北京大學國家快速發展研究院金融學教授徐遠，如金融研究院院長、首席經濟學家管清友、中巖投資聯合總裁兼恒天國際資本理事長葉躍東、恒天富執行總裁、研究院院長聞群、中植，

那么，讓我們來回顧一下什么樣精彩的中心觀點。

徐遠: 當前a股破轉立/S2/] /S2// S2/]反轉

【首席說話嗎？ 判官】第一期直播中，北京大學國家快速發展研究院金融學教授徐遠在恒樂匯直播間，以“美股反彈、a股反轉——三重沖擊下的資產配置”為主題，與廣大投資者一起展望了下半年的投資機會。

徐遠教授表示，國內資本市場面臨新型冠狀病毒大爆發、中美關系、國內結構改革三大沖擊。 但是，由于我國強大的工業化基礎和巨大的城市化潛力，以及處理供給側結構改革帶來的經濟快速發展方式轉變的任務全面展開，制度建設已經從破裂中立了出來，我國的基礎支撐越來越厚。

對于a股上漲空之間的預估，徐遠教授表示，從估值的角度來看，目前并未過熱，上證50、滬深300、中證500中小股的基本面估值較低。 不管是看大盤還是中小盤，對美股的評價水平都只有美股的一半左右，所以現在不太高。

管清友:未來的國內經濟將是w型的趨勢。

“首席談？ 法官》二期直播時，中巖投資聯合總裁兼恒天國際資本理事長葉躍東與金融研究院院長、首席經濟學家管清友就下半年投資戰略、未來經濟趨勢等金融話題展開了對話。

關于新型冠狀病毒大爆發，管清友認為，無法完全消除疫情，將來可能要做好與疫情長期共存的準備。 而且疫情加速了中美關系的惡化，人口老齡化、房地產飽和、貧富差距擴大、政策刺激后反彈力度越來越弱，持續時間越來越短，是這五大趨勢的進一步發展。

關于世界經濟，管清友評獎年全面下行，預計衰退已成定局。 關于國內經濟，他認為，一季度負增長將為整體經濟確立基本底部，未來一年將是w型趨勢。

葉躍東:在新舊動能轉換的過程中，獨角獸公司迎來了機會

關于下半年的投資戰略，葉躍東在新舊動能轉換過程中，注冊制、科創板的推廣為獨角獸公司提供了越來越多的機會，股權投資目前是一個較好的機會，課程中科技、費用、生物醫藥、新能源等這些行業包括它們在內，都是產業奇 建議顧客進行綜合資產配置，可以積極增加權益。 獨角獸公司門檻很高，很難把握時機，所以個人投資者很難扔獨角獸，但是可以利用專業機構來扔。

王允貴:中國經濟最先恢復，正在觀望未來的表現

“首席談？ 判官》第三期直播中，中植公司集團首席經濟學家王允貴和青島恒天金投公司管理有限企業董事長兼總經理宋輝對當前宏觀經濟下中植集團產業布局進行了深入的探討和解析。

關于本輪資本市場上漲的原因，王允貴首先考慮的是國內經濟先于世界其他經濟區塊開始復蘇。 其次是國內寬貨幣、寬財政的政策，大幅改善國內實體經濟的流動性，通過改善基本面，修復上市公司的估值。 第三，中國經濟有可能成為今年世界上唯一增長的大型經濟區塊，國外資本將繼續看好中國經濟，北上資金大量進入a股，籌集白馬股、藍籌股。 目前中國經濟面比較好，未來預期也不錯，國外資金看好中國經濟，加上國內輿論和政策環境的支持，有這個階段資本市場的良好表現，但也是對中國經濟未來整體的良好預期。

宋輝:牢牢看好中國經濟

今年是全面建設小康社會的決賽年，是“第十三個五年計劃”的結束年。 中國經濟正處于轉變快速發展方式、優化結構、轉變增長動力的關鍵期，當前經濟形勢有一定的挑戰，但從長期來看，中國經濟并未轉變為好形勢。 未來企業將繼續緊跟國家戰術，建立最有價值的資產管理機構，努力回報廣大投資者和顧客。

張岸元:對a股市場持樂觀態度，a股仍具有較大配置價值

“首席談？ 判官》第4期直播中，中信建投證券首席經濟學家、證券業協會首席經濟學家委員會委員張岸元博士對外部環境的特點和前景、國內經濟和政策展望、主要金融市場的運行情況進行了深入探討。

關于最近備受矚目的a股市場，張岸元分享了他的分析，目前主要有三個因素支持a股上漲:其一，短期由情緒主導，情緒一旦上漲，短期難以消失。 其二，市場上行有部分真實支持。 a股市場的真實性相對較好，尤其反映在周期板塊上，低估值帶來的補充效果明顯，疫情恐慌心理逐漸緩解，企業活動重啟較為順利，諸多改革措施出臺等利好進一步支撐。 其三，從流動性來看，來源于流動性、回歸流動性。

張岸元博士對下半年的a股市場持樂觀態度，雖然不一定是“大牛市”，但仍然具備很大的配置價值。

聞群:權益配置時代到來，a股價值風格復蘇

【首席說話嗎？ 判官》直播中，恒天富執行總裁、恒天研究院院長聞群以《權益配置大時代——年中期投資戰略》為主題，詳細分析了權益配置大時代為什么要配置權益資產，以及如何配置權益資產。

關于a股，溫群表示，目前中美貿易摩擦常態化，人民幣保持區間正當升值，整體上資本市場外部沖擊是可控的。 內部，房地產建設訴求的恢復，使工業價格恢復，利潤周期恢復。 在目前的情況下，a股的價值形式短期復蘇，呈現出階段性配置價值。

下半年投資者應該如何配置股票產品？ 根據集團預測，下半年a股將迎來加速上漲，投資者“無恐高癥，可持續超配，牢牢持有”。 具體來說，從風格上講，建議適度聚焦于科技和被低估的板塊；花很長時間與大藍籌進行接力，仍是主要的配方方向。 品種可以關注的是操作靈活的主動株多頭品種，以及彈性大、風格定位確定、阿爾法明顯的私有化指數增強品種。

7位大咖，5次直播，給觀眾帶來了腦力激蕩和新的投資啟發。 恒天基金【首席談判官】不僅縮短了投資者與金融專家的距離，還在領域內開辟了新的互動形式。

在“后疫情”時代，公司運營方式和高凈值人群財富管理方式都在向更加網絡化的方向轉變。 恒天基金(首席談法官)順應時代快速發展，轉變思維，積極為投資者搭建學習平臺，在財富管理行業，掌握方向盤，引領領域變革，擴大深度融合，充分體現了領域頭部機構的責任和使命。

未來，恒天基金(北京恒天明澤基金銷售有限企業，簡稱恒天基金)將繼續發揮領域頭部機構的資源特點，在全金融業構建專家智庫，為投資者分享越來越多的投資智慧。