歐洲都柏林危機(jī)的最新進(jìn)展

10年前的5月，為了應(yīng)對(duì)希臘、歐盟共同出資的7500億美元?dú)W美元引發(fā)的歐洲債務(wù)危機(jī)，希臘救援拉開帷幕10年后，另一只黑天鵝飛來(lái)，問(wèn)題不僅僅是希臘，還有意大利、 法國(guó)、德國(guó)、機(jī)構(gòu) 債務(wù)危機(jī)的“幽靈”再次開始在歐洲肆虐。

公共債務(wù)在法國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的比例今年上升到115.3%，2021年上升到115.9%。

作為典型的高福利國(guó)家，法國(guó)的公共債務(wù)長(zhǎng)期居高不下，約占100%。 惠譽(yù)稱， 根據(jù)2019年底公布的數(shù)據(jù)，法國(guó)公共債務(wù)占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值( gdp )的98.4%。 雖然與去年相比沒(méi)有很大變化，但在38.8%的“aa”排行榜上占據(jù)了兩倍以上的值。

債務(wù)進(jìn)一步增加的原因在于持續(xù)的支出。 今年，法國(guó)緊急啟動(dòng)了總額1100億歐元(最初為450億歐元)的經(jīng)濟(jì)救援計(jì)劃，直接援助了因法國(guó)疫情而經(jīng)濟(jì)、財(cái)政困難的公司。

這是法國(guó)沉重的經(jīng)濟(jì)壓力4月30日，根據(jù)法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，一季度gdp比上季度減少5.8%，為1949年以來(lái)最大季度gdp降幅。 全年都不太樂(lè)觀。 菲利普總理表示，法國(guó)將面臨1945年以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將下降8%。

所以，無(wú)論對(duì)公司還是個(gè)人，慷慨的援助都是沒(méi)有辦法的，必須使用。 目前，法國(guó)“部分失業(yè)”的人數(shù)達(dá)到900萬(wàn)人，政府為此提供了約240億歐元的補(bǔ)助金。

赤字警報(bào)

60%，這是歐盟。 債務(wù)占gdp的比例上限為90%，是發(fā)達(dá)國(guó)家公認(rèn)的公共債務(wù)比例的警戒線。

隨著債務(wù)的上升，也出現(xiàn)了赤字的問(wèn)題。 今年，法國(guó)政府赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從2019年的3.0%上升到9.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2009年金融危機(jī)期間的水平。 值得注意的是，歐盟一直采用3%作為財(cái)政赤字的紀(jì)律標(biāo)準(zhǔn)。

雖然沒(méi)有收入，但政府支出無(wú)法阻止，法國(guó)目前的困境幾乎很普遍。 在歐洲，比法國(guó)更危險(xiǎn)的國(guó)家很多。 從外部來(lái)看，最危險(xiǎn)的事件是意大利惠譽(yù)將意大利信用評(píng)級(jí)降至“B -”，從而導(dǎo)致該國(guó)貸款價(jià)格暴漲。 另一個(gè)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)基準(zhǔn)暫時(shí)將意大利的信用評(píng)級(jí)維持在bbb，但其前景是負(fù)面的。 該機(jī)構(gòu)表示，如果政府債務(wù)狀況惡化，評(píng)級(jí)有可能下降。

作為歐洲債務(wù)危機(jī)的主角之一，意大利是為數(shù)不多的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率尚未恢復(fù)到金融危機(jī)前水平的經(jīng)合組織國(guó)家之一。 數(shù)據(jù)顯示，意大利公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重超過(guò)134%。 在意大利，關(guān)于的未來(lái)，惠譽(yù)預(yù)測(cè)該國(guó)債務(wù)每年將上升20個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的156%。

即使是保持了十年成長(zhǎng)的德國(guó)，現(xiàn)在也哪兒也去不了。

但是，紅燈長(zhǎng)時(shí)間亮起，現(xiàn)在不是歐洲各國(guó)的主要考慮事項(xiàng)。 政府不通過(guò)增稅償還公共債務(wù)。 這是因?yàn)椤安焕诠膭?lì)公司和員工的投資費(fèi)用”，另外，在目前的情況下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、醫(yī)院投資計(jì)劃、護(hù)士待遇的改善需要財(cái)政支持，大幅削減財(cái)政支出是不合理的。

債務(wù)堆雪人的時(shí)候，危機(jī)的導(dǎo)火索被點(diǎn)燃了。 總結(jié)一下，公共債務(wù)越來(lái)越高是發(fā)達(dá)國(guó)家越來(lái)越普遍的趨勢(shì)。 美國(guó)、歐盟、日本等。 現(xiàn)在幾乎處于異常狀態(tài)。 央行非常規(guī)的貨幣政策是人為地降低債務(wù)償還價(jià)格，以此來(lái)維持經(jīng)濟(jì)。

這種非常規(guī)的貨幣政策是量化寬松。 央行購(gòu)買大量債券，會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上漲和利率下降，對(duì)債務(wù)人有利，但對(duì)債權(quán)人不利。 如果這種情況迅速極端發(fā)展，就會(huì)變成負(fù)利率。 零利率或負(fù)利率意味著沒(méi)有收益率，但銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等投資債券如果沒(méi)有收益率就很麻煩。

在富裕的金融界，一方應(yīng)該印刷紙幣，另一方應(yīng)該竭盡全力借錢。 意大利、法國(guó)和其他國(guó)家必須消耗大量資金抗擊疫情。 按照正常程序，國(guó)家沒(méi)有那么多預(yù)算，只能向各國(guó)借錢，但重要的問(wèn)題是這些國(guó)家能否在國(guó)際市場(chǎng)上借錢。

在歐盟，5000億歐元的復(fù)興基金成為目前爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

的焦點(diǎn)是，受援國(guó)將來(lái)不需要償還，但這些債券都是以成員國(guó)的名義聯(lián)合發(fā)行的。 分享這種風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政一體化措施，對(duì)來(lái)自富國(guó)的向窮國(guó)提供資金的歐盟國(guó)內(nèi)薪酬也承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)奧地利來(lái)說(shuō)自然是不能接受的。 歐洲都柏林危機(jī)的最新進(jìn)展

第二，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)歐洲的影響

( a )歐元貶值

長(zhǎng)期積極的財(cái)政政策，例如長(zhǎng)期過(guò)度的財(cái)政赤字，總的訴求會(huì)超過(guò)總的供給，通貨膨脹率會(huì)很高。 實(shí)際利率是名義利率減去通貨膨脹率，最終實(shí)際利率下降。 為了抑制貸款的擴(kuò)大，加息必然會(huì)導(dǎo)致投資減少，在全球金融危機(jī)的背景下，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)更加不景氣。

(2)加快勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移

在歐洲，隨著主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，歐垣曲各國(guó)開始大規(guī)模削減財(cái)政赤字，社會(huì)福利比較、公民住房補(bǔ)貼改革等，有助于促進(jìn)歐垣曲國(guó)的勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移。

(3)失業(yè)率上升和社會(huì)不穩(wěn)定加劇

歐洲，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，到歐洲的失業(yè)率達(dá)到9.7%。 而且，所有歐盟國(guó)家的失業(yè)率從9開始。 從1%到9.2%

第三，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響

(1)出口下降

中國(guó)持續(xù)貿(mào)易順差的外部原因——20世紀(jì)80年代以來(lái)，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司已經(jīng)向世界產(chǎn)業(yè)為了降低價(jià)值成本和提高利潤(rùn)而將布局大調(diào)整源轉(zhuǎn)移到東亞等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，便于利用這里的廉價(jià)勞動(dòng)力和其他資源，且其產(chǎn)品非常巨大

(2)人民幣升值壓力減弱，游資外流市場(chǎng)引發(fā)的波動(dòng)警惕；

另一方面，由于歐元貶值、美元指數(shù)上升，以美元為指標(biāo)的能源和金屬價(jià)格下跌，緩解了美國(guó)的通貨膨脹壓力。 另一方面，美元升值。 另外，奧巴馬政府采取了強(qiáng)硬的美元政策，將在世界經(jīng)濟(jì)基本面下跌時(shí)政府進(jìn)行干預(yù)作為美元升值的一種手段。 此時(shí)，由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，人們對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)失去了信心，新興市場(chǎng)國(guó)家有了更嚴(yán)格的資本管制。 這一定是因?yàn)楦嗟馁Y金流入美國(guó)市場(chǎng)，以直接投資可以接受的方式促進(jìn)美國(guó)資產(chǎn)的價(jià)格上漲。 如果美國(guó)此時(shí)采取加息戰(zhàn)略改善美元資產(chǎn)的收益率，必然會(huì)帶來(lái)資金流入，甚至新的價(jià)格泡沫。 在新的世界經(jīng)濟(jì)低潮中，美國(guó)推遲加息的政策可以增強(qiáng)投資者的信心。 但增資在美國(guó)，是必然的選擇，一系列量化寬松貨幣政策增加了貨幣的流動(dòng)性。 為了防止新的通貨膨脹，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)必須在必要時(shí)從市場(chǎng)上撤出盈余資金。

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