技術分解的理論基礎是空中樓閣理論。

空中樓閣理論初探

空中樓閣理論的提出者是約翰·梅納德·凱恩斯于1936年提出的。 他認為，盡管股票價值理論上依賴于未來的利潤，但很難做出長期預期，也不準確，因此投資者應該將長期預期分為一系列短期預期。 大眾在預測未來時遵循一個規律:只要有特別的原因，除非預測未來有變化，否則假設現狀將無限期持續。 所以投資者10年后不必不知道自己投資的價值而失眠。 只要他們相信這個規則不會被打破，他們總是在時間不多，現狀不怎么變化的時候改變自己的評價，改變自己的投資，他覺得自己的投資在短期內是相當安全的，所以他的投資在一系列短期內也是相當安全的。 普通投資者也是如此。 專業投資者也是如此。 這些專家最關心的不是比普通人更早地預測投資產品在整個生活中的收益，而是比普通公眾更早地預測市場在這個規則下對新的變化做出的反應。

凱恩斯把這種行為比作選美比賽。 報紙上刊登了100張美女照片，參加者們被要求選出其中最美麗的6人，并為命中率高的參加者頒獎。 這和中國電影的百花獎有點像。 在這個競賽規則下，每個參賽者為了獲勝，不是根據自己的審美標準來評價，而是根據自己對別人審美能力的推測來評價選美比賽。 只有這樣，參與者才能自己獲獎。 因此，為了獲獎，所有的參加者都必須遵從公共的喜好。

同樣，在投資方面，在股市，如果專家想在投資中獲利，他也必須理解并遵守普通投資者的思維模式。 一項投資對一個投資者來說是一定的價格。 因為他想以更高的價格賣給別人。 所以，股票投資成了博傻游戲:大家在買股票的時候，不用研究該股的股票價值是多少，能帶來多長遠的利益，只關心是否有人愿意以更高的價格買入。 所以，在股市上，每個人都應該希望在買股票時成為一時的傻瓜。 如果他相信越來越多愚蠢的人能接替他愚蠢的位置，賣掉他所持有的股票，他就能晉升為智者。 這個游戲一直在進行，就像遞包裹一樣。 鼓聲停止時，最后一根棍子變成了真正的傻瓜。 股價開始下跌，笨蛋們又開始了“割肉比賽”。

基于以上分析，凱恩斯認為:“股價代表股市的平均預期，按照這個規律獲得的股價只是無知人們的心理產物。” 集團意向一旦急劇變化，股價自然會劇烈波動”。

空中樓閣理論在所有投資行業都有很大的市場，其重點可以總結如下。

股價決定因素

股票價格不是由其內在價值決定的，而是由投資者的心理決定的，所以這個理論被稱為空中的樓閣理論，展現了其虛幻的一面。

受知識和經驗的限制，人類對長期期望的準確性缺乏信心，短暫的生命短期行為迫使普通投資者用一系列短期期望代替長期期望。

投資期望

少數專家必須適應大部分普通投資者的行為模式，俗稱順勢療法，股價依賴于投資者的平均預期。

投資勢頭

投資者的心理在樂觀和悲觀的影響下發生突變，期待股價急劇波動。

股票急劇波動的原因

投資者要在股市中獲勝，必須先手拉攏大眾，而不是斗智的對象是股票能帶來多少長期收益，而是其投資價值的幾何學，短期內投資者心理預期的變化會如何改變股價。

股票的價格和心理

如果投資者認為未來的價格會上升，那么不用調查該股票的投資價值，就可以買入很高。 當投資者認為未來價格會下跌時，他盡管市值遠遠低于內在價值，但還是扼殺了低緩。 因此，股票投資經常成為賭博游戲和投機者的天堂。

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