今年的債市可以分為以下三個階段。

第一階段，年初幾個月，國內疫情爆發，國債利率下降，應對債券價格上漲，債券牛市持續。 所以年初負債收益很高。

第二階段年3月，全球疫情爆發期間，國債利率逐步上升，債務基數也大幅下降。 幸運的是，利率在短暫上升后再次走低，3月份的損失也很快回升。

第三階段: 5月以來，漲幅和利率期限超過3月。 所以債券基金的下跌遠遠多于3月，痛苦遠遠多于3月。

01 |與歷史相比，現在的利率是什么水平？

上圖為2002-10年國債利率走勢，藍線為歷史趨勢，黃線為當前利率。 從直觀上看，可以看出當前的利率水平與歷史相比歷史較低。 和歷史相比，持續下降空之間不大，但上升空之間很大。 換言之，債市的上升空之間較小，下降空之間較大。 目前推薦在空債市上銷售的人正是基于這個理由。

02 |針對其他國家

雖然和歷史相比現在的利率很低，但是和其他國家相比怎么樣呢？ 目前世界主要國家10年期國債利率如上，美國為0.82%，與中國2.85%的利率大不相同，日本和英國的利率非常接近零。 法國和德國的利率都是負的。 買國債不是賺錢，而是賠錢。 在與其他國家的應對上，目前中國的利率水平仍然很高，持續下降空之間很大，空之間不大。 換句話說，債券牛市上漲空之間還很大，但下跌空之間卻很小。 目前，世界正在放水，走向零利率，許多樂觀主義者認為這是債市牛市延續的基礎。

03 |矛盾與矛盾，前進與后退

你知道現在為什么市場對債市的看法有這么大的差距嗎？ 對看空的人來說，現在利率創歷史新低，可以震驚投資者。 5月，債務基數暴跌，國債利率僅從2.5%上升到2.84%。 回到3%，那4%呢？ 會掉多長時間？ 自己想想。

對有前途的人來說，現在全球放水是大趨勢。 如果中國不放水，利率將繼續上升。 不僅不利于國內經濟復蘇，利差過大還可能導致游資套利，不利于人民幣匯率的穩定。 所以不能大幅增資。 所以，先高后低都有自己長久的邏輯。 目前來看，這兩種邏輯都是正確的。

04 |現在的下跌

所以，目前的下跌與債券基金的長期投資邏輯關系不大。 在全球放水環境下，利率大幅上升，債券走向熊市的概率很低。 因為這不是債券的長期熊市，所以最近的下跌是短期因素在增加。

1 .年來，債券利率持續下降，從4%左右降至2.5%，債券牛市已經超過兩年。

2 .隨著今年疫情的爆發，市場對今年年初資金寬松政策表現樂觀，今年債券收益率繼續從3%左右降至2.5%。 其實排水量沒有市場預想的那么大。 短期內漲幅較大，因此有修正。

3 .以前傳來的資金，每年5月/6月也是緊張月，短期下降也是正常的

下周還會掉嗎？

長期以來邏輯不變，短期邏輯主要有很大的影響。 下周會掉下來嗎？ 債券基金會繼續持有或贖回嗎？ 這個問題和下周的股票上漲一樣困難。 成功率50%，所以很多人猜對了。 失敗的概率也是50%，估計錯誤是正常的。 現在只能說調整后現在的風險大大釋放了，但預測下周上漲的是賭博。 根據債券還款的特點，只要利率持續上升，目前下跌的長期熊市，只要持有幾個月就一定能賺回來。 投資者必須考慮自己，而不是推測市場。

06 |基于債務的投資

說實話，最近債券下跌了，但整體跌幅1-2%，相對于股票型基金波動很小。 很多人痛苦的原因是，他們購買債券基金作為無風險的理財！ 由于預期不一致，債券基金即使正常波動也會感到非常痛苦。 我從來不猜測債券基金應該如何發揮作用。 請不要打賭。 必須根據自己的情況進行評價。

1 .債券基金是中等風險投資，錢是否能承受一定的波動。

資金的風險承擔能力、存款保險規定、保本保利、無風險無限接近。

2 .資金投資期限為半年至一年，是否有長期不變動短期的風險？

如果錢是短期使用的話，因為回購了，市場不會因為你需要錢而賣給你！ 好好計劃資金是你自己的事！ 如果不能接受變動，就買創新存款

你對4-5%的預期收入滿意嗎？

因為是短期資金，所以請誠實地買創新存款！ 為什么必須買債基？ 即使市場好，收入提高到6-7%也是好的。 市場不好的話，會吃虧。 那不是找別的項目。 只有投資周期長、愿意接受一定市場波動、獲得更高收益率的資金(6%以上)，才適合購買債券基金。 否則，銀行的低風險存款更適合你。 越來越多的人可以看到什么是債券型基金